德邦证券发布研究报告称，汽车电动化与智能化主旋律不改，受汽车800V高压快充平台铺开，换电路线建设以及自动驾驶等级迭代提升等因素影响，汽车连接器板块预计将维持较高的景气度。同时，风光储等领域对连接器的需求用量较大，据电子智造业微信公众号，单GW光伏发电连接器用量达4.33-167.03万对，新能源行业景气将带动相关连接器产业。目前汽车连接器板块仍然以泰科等海外巨头为主导，在低压、高压、高速三类汽车连接器细分板块，国产连接器厂商各显神通加速国产化替代。建议关注珠城科技（301280）(301280.SZ)、瑞可达(688800.SH)、电连技术（300679）(300679.SZ)、维峰电子（301328）(301328.SZ)、永贵电器（300351）(300351.SZ)。

【资料图】

▍德邦证券主要观点如下：

受行业对下游需求预期不足影响，连接器板块超跌至低位。

新能源汽车降价潮引发对上游零部件厂商价格压力的忧虑，叠加消费电子行情复苏预期较为乏力，近日连接器板块股价走入低潮。截至3月10日，多个连接器个股较2022年年初至今的高位下跌30%以上。

连接器个股估值水平亦陷入低谷，至3月10日，一个月内瑞可达PE已下跌29.62%，电连技术下跌10.72%。预期2023年当期PE，瑞可达已降至24.3x，电连技术为25.81x，均不足30倍。

汽车/新能源连接器持续景气，消费类连接器受益于家电等消费电子复苏。

汽车电动化与智能化主旋律不改，受汽车800V高压快充平台铺开，换电路线建设以及自动驾驶等级迭代提升等因素影响，汽车连接器板块预计将维持较高的景气度。

同时，风光储等领域对连接器的需求用量较大，据电子智造业微信公众号，单GW光伏发电连接器用量达4.33-167.03万对，新能源行业景气将带动相关连接器产业。人工智能的进步和云计算的增长，则将推动电信/数据通信市场成长。

于消费类连接器而言，疫情后下游需求复苏将成为主要的成长逻辑。据奥维云网数据显示，截至2023年第7周，家电全品类线上和线下渠道销售额分别较2022年同期上涨了约28%和89%，家电连接器有望迎来行业回暖。

国内汽车连接器厂商错位竞争，持续投资汽车新能源加速国产替代。

目前新能源汽车单车低压连接器价值在1000元左右，800V平台下高压连接器单车价值达4000元，高速连接器单车价值为1000-2000元。

当前汽车连接器板块仍然以泰科等海外巨头为主导，在低压、高压、高速三类汽车连接器细分板块，国产连接器厂商各显神通加速国产化替代，已经涌现了以中航光电（002179）与瑞可达为代表的高压连接器厂商，以及电连技术为代表的高速连接器厂商。同时在低压领域，维峰电子和珠城科技也取得不同程度的进展。

面对汽车应用的持续景气，国内外厂商积极投产，泰科昆山二期工厂预计2024年投产，维峰电子2022年10月新为汽车连接器业务设立子公司，瑞可达今年3月宣布投资10亿用于研发生产高性能电池集成母排。珠城科技先后在2022年12月与今年3月获主机厂低压线束定点。

风险提示：

新能源汽车上游产业价格承压，消费类应用复苏不及预期，国内厂商研发创新进程不及预期。